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通胀压力定调来年货币政策加息背景下需调剂

发布时间:2019-04-09 12:37:33 编辑:笔名

通胀压力定调来年货币政策加息背景下需调剂投资策略

加息背景下A股何去何从?周末央行突然加息,但商品市场仍然继续上扬,而A股却遭池鱼之殃,出现较大调整。国内通胀压力高企,年末加息预示2011年中国将进入加息周期,加息背景下A股将何去何从,股民该如何调剂投资策略?为此我们特组织本专题与读者共同探讨。

12月25日晚,中国人民银行宣布自26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,一年期存款基准利率提升至2.75%;一年期贷款基准利率提升至5.81%,其他各档次存贷款基准利率均相应调整。年末加息预示2011年中国将进入加息周期,加息对经济和股市影响几何?该如何调剂投资策略?

年末加息定调来年货币政策

此次加息距上次10月20日加息不足三个月,市场普遍认为此次加息表明了抑制通胀的决心。目前,我国的通胀情势照旧十分严峻,11月份CPI同比上涨了5.1%,涨幅创下28个月新高,而据当前情势来看,油价的提升以及年末房地产市场的回暖都可能致使12月份CPI继续走高。其次,上次加息并没有改变存款实际负利率的局面,居民的投资策略也罕见的出现转移。这类形势下央行采取加息举措,可以和缓可能走高的12月CPI所带来的负面效应,也可以在一定程度上稳定居民存款储蓄的心态,缓解市场的通胀预期。

业界普遍认为,2011年我国市场流动性压力依然很大,CPI或将继续攀高;从国际市场来看,来年,美国宽松的货币政策不变,将引发国际大宗商品指数大涨,原油,特别农产品(000061)涨势凶猛,预计2011年国内市场将面临输入性通胀的重重压力。此次加息也是央行基于对明年一段时期可能加剧的通胀压力和市场流动性而作出的前瞻性应对。而近日央行副行长胡晓炼也表示,当前我国内外部流动性充裕,通胀预期较强,通胀压力不断加大,需要通过货币政策回归稳健、控制物价过快上涨的货币条件,彰显把稳定物价总水平放在更加突出位置、治理通胀的决心。

此次加息也表明了我国货币政策就已正式转向紧缩态势,新一轮加息周期启动,抑制通货膨胀、防止市场资金流动性过热将是货币政策的主要任务。预计下一阶段央行将会继续动用利率、存款准备金率、公然市场业务等常规的货币政策手段来进一步收缩流动性,抑制通胀。

加息的叠加效应还未显现

央行的这次加息举措确切出乎预料,但央行此次加息也是无奈之举,当前通胀压力巨大,央行几次上调存款准备金率已经使其远高于国际平均水平,但为了抑制通胀、稳定物价水平,只好动用加息手段。有很多专家认为此次加息可提高资金本钱,有利于控制通胀,稳定居民投资情绪,但释放开启加息周期的信号作用更加突出。p>

对于房地产市场而言,此次加息影响并不会太大,由于目前大部分购房者仍然认为房产作为大宗商品保值性强,可以作为今后投资的主方向,致使房地产整体需求呈旺盛趋势;其次,市场上大部分购房者对利息的上涨考虑较少,而加息对房市的叠加效应也还未出现;再次,商务部统计数据显示,今年1至10月,我国房地产开发资金来源中的外资累计增幅48.04%,外资的进入使得加息对房市的作用更加淡化。

对于股市而言,业内人士的态度也普遍较为乐观。根据以往的经验,加息以后股市反应是上涨多于下跌。一哪些人与你志趣相投般情况下,在加息之前市场已有所预期,这在此次加息前股指下跌情况中也可以窥出端倪,加息一般会被市场解读为“靴子”落地,再加之年底资金紧张期度过、物价短时间受控和春节前经济态势强劲等利好因素的影响,股市调整过后反而值得期待。对银行板块来讲,由于此次加息对各期限存贷款利率幅度不同,而且并未震动占银行存款比重较大的活期存款利率,因此此次加息对银行业实际利差的影响不大,不会对银行股造成太大震荡。

但是也有专家认为此次加息将对市场产生不利影响,加息会使国内外利差加大,也许会引入更多的国际热钱。

加息背景下的投资策略

此次加息可以说更加显示出了当前巨大的通胀压力以及控制通胀预期的紧迫性,同上次加息一样,目的是为了稳定物价、调控通胀,而并不是为了对市场进行打压。

由于A股市场投资者已提早消化了加息的影响,前段时间股市的下跌正是对此的反应,再者此次加息的幅度不大,短期内对股市也许会造成一定影响,但不会影响其整体的运行趋势。但是,由于加息周期已开启,市场预计明年仍将有很高的加息预期,这也是一个利空并未出尽的信号,接下来股市震荡性可能加大。

此次加息将对那些依托贷款保持生产经营的行业和板块产生不利影响,由于贷款利率提高,成本也相对增加,不利于企业盈利,类似的如工业制造、物流运输和基建工程等板块,对这些领域投资者在操作上应保持谨慎。而对那些本身企业效益不错,资金回笼快,产品畅销的垄断、优良、成长型企业来说,由于它们自有资金充沛,完全不需要依赖、依托银行贷款,央行的加息不但对他们没有任何影响,反而会进一步扩大它们和市场其他同类平庸企业之间竞争的成本优势。

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